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YieldCo形式的宿世此生
来源:http://www.deeself.com 责任编辑:w66利来国际老牌 更新日期:2018-09-07 17:58

  YieldCo形式的宿世此生

  OFweek太阳能光伏网 一贯以融资难为痛点的新动力职业,历来都不缺少金融立异。这不,继美国同行之后,业界巨子协鑫和阿斯特也拟将YieldCo方式融资付诸实践,一时间刷爆光伏朋友圈。

  已然咱们有爱好,咱们就聊聊那些与这个被戏弄为爷得抠(YieldCo)方式有关的爱恨情仇。

  YieldCo的宿世此生

  YieldCo与REITs(不动产投资信托基金)、MLPs(业主有限合伙)都归于收益导向型(yield-oriented)融资东西,但与别离于1951年和1981年呈现的REITs和 MLPs比较,YieldCo只能算个新兵蛋子。2005年,航运公司Seaspan Corporation建议全球首个YieldCo;2013年7月,跟着美国电力企业NRG动力有限公司建议建立NRG Yield,YieldCo开端了在新动力范畴的首秀。

  尔后,全美最大的风力发电公司NextEra Energy和全球再生动力巨子SunEdison等大公司纷繁跟进,短短一年间即有数十家YieldCo面市,一时风头无两。

  YieldCo最重视安稳现金流财物

  YieldCo是一个由某母公司(Sponsor)建议创设的、持有必定规划营运财物(operating assets)、并将该财物发生的部分现金流以股息(dividend)方式依照必定频率(如按年或按季)支交给股东的实体,并经过上市来揭露征集资金。

  与传统上市公司不同,YieldCo的投资者更重视公司现金流的安稳、牢靠与适度增加,而非盈余才能或市场规划的快速扩张。

  理论上,一切可以发生长时间、安稳现金流的财物都可以用YieldCo方式进行融资。故而在YieldCo财物组合中,不乏火电等传统动力、光风等新动力、供热、管道等多元财物的身影。

  香港上市公司北控水务集团也于近期提出水务财物的YieldCo融资方案,规划在3-5亿美元之间。

  为什么会呈现YieldCo?

  YieldCo是Yield Corporation的简写,而这个Corporation则归于美王法上常见的C-corporation。YieldCo方式呈现的一个重要原因是以C-corporation老练无争议的税务规矩来对应新动力职业在美国使用MLPs和REITs时面对的一些税法问题。

  例如,ag88环亚娱乐尽管MLPs和REITs具有转嫁税收实体功用(即仅在比例持有人或股东层面交税),但在当时法令环境下却无法使用于新动力职业,需要对美国联邦税法进行修订或由美国财政部行政弄清后方可拓宽至新动力财物。

  值得注意的是,像NextEra Energy Partners这种选用合伙架构但却挑选依照C-corporation交税的企业,也被视为YieldCo的一种方式。

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